資金流失、結構失衡、情緒浮躁——中國股市為何難撐起？

隨著一季度經濟數據的發布，中國股市“多云轉陰”：盡管監管層釋放眾多利好，但A股市場漲幅繼續在全球主要資本市場中墊底。在這背后，減持資金出逃、市場結構失衡、投資情緒浮躁等深層次原因仍然是A股市場的痼疾。

資金入場難敵減持出逃

從證監會主席郭樹清表態“藍籌股顯示出罕見的投資價值”，到廣東千億元養老保險金計劃入市，再到合格境外機構投資者（QFII）投資額度新增500億美元，監管層持續力挺股市卻沒能再現以往“政策市”的效果。

今年一季度，上證指數僅僅上漲2．9％，雖然1月與2月市場的持續反彈一度讓投資者看到希望，但3月份隨著全國兩會這一“政策期盼”時間段的結束，滬深股市再次下跌。與此相比，美歐與亞太股市今年一季度顯著反彈，美國道瓊斯指數與納斯達克指數還紛紛創下金融危機之后的階段性新高。

在“西強我弱”的格局之下，本周國家統計局發布的一系列宏觀經濟數據再次讓國內投資者有些緊張，3月份CPI的超預期增長以及進口增幅的下滑，再次引發了投資者對于通脹壓力上升和內需減弱的擔憂，使得A股市場加大了波動幅度。即便中央匯金公司再次斥巨資增持國有商業銀行股份的信息本周得以披露，但仍未能提振股市人氣。上市公司各類股東與高管的減持明顯抵消了增持的效果。

不僅人們熟知的各種創業板、中小板上市公司股東在業績變臉后大規模套現，就連行業龍頭公司股東高管也迫不及待減持：近兩年洋河股份一躍成為僅次于貴州茅臺的第二高價白酒股，但其高管在2011年一季度發生20多起減持交易，套現金額超過4．5億元。

除了上市公司的中資股東，外資股東也加緊逃離A股市場，3月下旬，花旗銀行一天之內售罄市值超過40億元人民幣的浦發銀行股票。上述股東減持套現規模遠超中央匯金增持國有銀行的數額，顯示出多路資金入場難敵股東減持的現狀。