有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯里埃爾-魯比尼(Nouriel Roubini)曾準(zhǔn)確預(yù)言了2008年美國災(zāi)難性的信貸及房地產(chǎn)泡沫危機(jī)。前天，他向福布斯雜志表示，美國債券市場部分行業(yè)中的“泡沫性特征”并不是真正意義上的泡沫，此外，也無需擔(dān)心，全球17個(gè)國家和地區(qū)——包括瑞士、瑞典、挪威、中國香港、印度尼西亞、中國大陸和巴西在內(nèi)——如果不加以控制，有一天會(huì)變成“真正的泡沫”。

魯比尼的主要預(yù)測還是美聯(lián)儲(chǔ)將維持零利率一直到2015年年中，他認(rèn)為，到那個(gè)時(shí)候，貨幣供應(yīng)將會(huì)收緊，利率將在2018年之前的四年時(shí)間內(nèi)緩慢上升到4%。魯比尼強(qiáng)調(diào)，利率的這種緩慢攀升應(yīng)該能夠降低債券市場和抵押貸款市場突然爆發(fā)災(zāi)難性泡沫的幾率。相較而言，在上一個(gè)收緊周期內(nèi)，利率在短短兩年時(shí)間內(nèi)就從1%上漲到了5.25%。

這位紐約大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，股市目前的定價(jià)相當(dāng)合理，并沒有泡沫在醞釀，除非未來兩年中每年都有20%以上的上漲幅度。他預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)緩慢而漸進(jìn)的增長、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，而中國、巴西和印度等新興國家的平均經(jīng)濟(jì)增長率將在5%左右。這些好消息已足夠令失業(yè)率數(shù)據(jù)逐步下降了。

魯比尼還認(rèn)為，美國金融系統(tǒng)中，除高收益率的垃圾債券市場價(jià)格飆升至其與國債收益率差價(jià)回落到2007年時(shí)的危險(xiǎn)水平外，并沒有危險(xiǎn)的過剩性存在。他認(rèn)為，目前“沒有過剩”，且“沒有到達(dá)2007年時(shí)的那種臨界點(diǎn)。”

例如，各大銀行采用的杠桿是2007年借入資金風(fēng)險(xiǎn)的一小部分。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策始終貫徹“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和金融穩(wěn)定性”的雙重目標(biāo)。有鑒于瑞士巴塞爾的監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了對(duì)各大銀行的監(jiān)管新規(guī)，曾在2008年風(fēng)險(xiǎn)敞口極大的主要銀行和投資銀行現(xiàn)在資金要雄厚得多了。

魯比尼所擔(dān)憂的唯一風(fēng)險(xiǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)的“慢慢來”政策，這項(xiàng)政策向銀行業(yè)系統(tǒng)注入了數(shù)萬億美元資金，如果信貸規(guī)模超過“影子銀行系統(tǒng)”——后者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說并不透明——那將有出現(xiàn)又一場泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。他擔(dān)心，將會(huì)發(fā)生像1994年的那場債券市場泡沫破裂危機(jī)，當(dāng)時(shí)央行出人意料地過快抬升了利率，不僅導(dǎo)致了全球債券市場的熊市，還令各大銀行業(yè)機(jī)構(gòu)損失慘重。“控制泡沫沒有不鋒利的政策武器。”魯比尼如是強(qiáng)調(diào)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)中，“鴿派”的伯南克和珍妮特-耶倫(Janet Yellen)，以及更為激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)成員，如杰瑞米-斯坦恩(Jeremy Stein)等人之間，還是存在著一些政策上的分歧——就至少還將持續(xù)18個(gè)月的低利率政策而言，后者對(duì)量化寬松并不抱有樂觀態(tài)度。

對(duì)于那些擔(dān)憂又一場類似2007-2008年金融危機(jī)正在醞釀之中的人來說，魯比尼的預(yù)測多多少少是個(gè)好消息。魯比尼在2008年1月的達(dá)沃斯論壇簡要陳述的12個(gè)要點(diǎn)，以及當(dāng)年2月發(fā)布的不可思議的預(yù)言——次級(jí)抵押貸款市場中的拋售恐慌將擴(kuò)散至所有更高級(jí)別的抵押貸款，然后再擴(kuò)散至企業(yè)貸款、學(xué)生貸款、信用卡債務(wù)，最后是銀行破產(chǎn)。在金融界任職的其他人，沒有一個(gè)甚至得出過相近的結(jié)論。讓我們希望，這一次，魯比尼也是正確的。