波音公司生產的軍用飛機

《國際先驅導報》記者 李明 發自巴黎

歐洲航空航天與防務業現如今正醞釀十年來最大規模的重組，空中客車母公司歐洲宇航防務集團(歐航集團)與英國航空航天系統公司(英航系統)9月12日證實，雙方有意組建一家營業收入超過美國波音公司的“巨無霸”企業，并且已經就并購交易展開談判。

兩家企業在倫敦證券交易所發布公報稱，如果擬議中的并購交易完成，雙方將合并董事會和管理層，但仍繼續作為獨立上市公司運營。歐航集團現有股東將持有并購后企業60%的股權，英航系統股東將持有40%股權。

根據倫敦證交所規則，歐航集團和英航系統應最晚于今年10月10日前宣布達成協議或宣布并購失敗。分析人士認為，這項復雜的并購交易將面臨一系列實際困難。

“空客母公司”是只“跛腳鴨”

這一起并購交易還得從歐航集團的長期戰略談起。2007年，歐航集團成功交付第一架巨型客機A380，克服了因A380項目延期爆發“內幕交易”丑聞的影響。當時擔任歐航集團CEO的法國人路易?加盧瓦推出一項名為《2020遠景規劃》的戰略計劃，目標是到2020年營業收入達800億歐元(1歐元約合8.30元人民幣)，趕超競爭對手美國波音公司。

2011年波音公司營業收入達687億美元(1美元約合6.34元人民幣)，位居世界第一，歐航集團的這個數字為491億歐元。雖然從數字上看，二者很相近，但歐航集團知道自己一直是只“跛腳鴨”，80%的營業收入來自民用航空領域，特別是空中客車民用飛機制造，而防務業務乏善可陳。作為全球僅次于波音的宇航防務企業，歐航集團名氣甚至不及空中客車，常被稱為“空客母公司”。為了實現遠景規劃，歐航集團確定了三個明確目標，即調整投資組合、拓展美國市場和加強防務電子設備供應。

據內部人士披露，合并談判是前任歐航集團CEO馬爾萬?拉胡德想出來的點子，目標是為實現遠景規劃“走條捷徑”。這個想法立即得到今年6月才出任歐航集團CEO托馬斯?恩德斯的支持。

英航系統是美國國防部十大供應商之一，能幫助歐航集團充實防務部門，并更好拓展美國市場。對于英航系統來說，并購可以彌補其在民用航空領域的空白。歐航集團隨即在今年6月與英航系統展開秘密談判。

兩家原本是競爭對手的企業能坐在談判桌前，原因就在于英航系統態度的轉變。英航系統因小布什任美國總統期間國防開支大幅增加而取得良好業績，但近兩年來，各國因經濟不景氣被迫削減國防開支，影響了英航系統的業績。因此強強聯手可能在面對日益收縮的市場時，更容易獲取訂單。

國際評級機構惠譽評級和穆迪投資者服務公司認為，這項交易對兩個集團的評級“有益”。但也有分析人士認為，這項交易對英航系統來說不太“劃算”。英航系統的效益遠遠高于歐航集團，而后者剛剛走出五年困難時期。換句話說，英航系統的價值遠遠超過它將占的40%股份。