盡管本周一日元出現一定程度的貶值，但昨日在美元走弱的情況下，日元重獲支撐。一位外資銀行分析師指出，近來日元走勢較為反復，盡管日本政府極力想壓低日元，不過日元整體依舊面臨上行壓力

震蕩博弈

昨日亞洲匯市時段，日元兌歐元下滑至3個月以來的新低，盤中一度觸及105.75，創下自去年11月14日以來的最低水平，不過之后降幅有所收窄。顯然，昨日關于歐元區財長就希臘第二輪援助方案達成協議的消息提振了市場的風險偏好，歐元兌美元及日元等避險貨幣普遍出現上揚。

經歷馬拉松式的談判后，歐元區與希臘之間最終達成的結果已經激不起市場多大的信心。從澳元兌美元在試圖上探1.08受挫的情形下，可見市場信心并不充足。同為避險貨幣的日元和美元，則在這兩個交易日出現寬幅波動的態勢。周一，日元兌美元出現一定程度的貶值，不過昨日日元兌美元則又重獲一定的支撐，基本處于震蕩格局。

一位外資銀行分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，周一來自日本本土的糟糕經濟數據直接打壓了日元，“盡管標普周一確認，日本長期和短期主權信用評級分別為AA－和A－1+，但是前景依然為負面，這意味著未來一段時間內日本評級仍舊存在被下調的可能。另外，日本出現創紀錄的貿易逆差更進一步打壓了日元。”

“預計在未來幾個交易日，日元兌歐元等風險貨幣仍將繼續維持走弱的格局，日元兌美元則繼續區間震蕩。”該分析師表示。

赤字壓力

2月20日，日本財務省公布的數據顯示，日本1月份商品貿易赤字達到1.475萬億日元，創歷史新高。這也是繼去年日本出現31年來首個貿易赤字之后，在新的一年再現巨額貿易赤字。其中，1月份的出口額為45102億日元，同比下降9.3%，連續4個月出現減少；而1月份的進口額達59852億日元，與去年同期相比增長9.8%。

日本出現貿易赤字的主要原因是歐洲信貸危機加劇引發世界經濟減速，以及日元匯價創歷史高位，導致面向中國等亞洲等地的鋼鐵及電子零部件的出口大為減少，面向歐洲的汽車出口也出現了減少。上述分析師指出，“日本政府高度關注日元升值所帶來的影響，很可能在必要的時候，再度出手干預匯市。”

上周二，日本央行宣布將資產購買計劃規模擴大10萬億日元，至65萬億日元，意味著進一步放松貨幣政策。同時，日本央行決定參照此前美聯儲的做法，首次設定1%的通脹目標，并決定在實現此目標之前，維持0－0.1%的利率。上述分析師指出：“從經驗來看，日本央行干預匯市的效果往往是曇花一現，當前危機重重的經濟環境下，日本央行與市場博弈的能力愈顯不足。日元的走勢還是要看基本面。”

強勢難改

周一和周二兩個交易日，日元兌美元基本處于79.0－80.0區間波動，既有向上突破80.0關口的可能，同樣存在下探79.0關口以下的可能。

野村證券駐十國集團（G10）全球外匯策略主管Jens Nordvig周二表示，未來幾周日元還將重返升勢。“全球新一輪風險厭惡情緒和美聯儲的進一步刺激措施，短期內將推動日元兌美元重返76.0－77.0水平。”

上述分析師同樣認為：“希臘第二輪援助資金的獲批，勢必在未來幾個交易日內促使歐元等風險貨幣受到一定程度的提振，美元和日元等避險貨幣則會出現一定程度的走弱。不過，希臘援助資金問題的解決并不意味著歐債危機的終結，很快會有新的問題擺到公眾面前。因此，避險情緒依舊是市場的主流。而日元兌美元很難出現中長期維持80.0以上水平的局面。”

“尤其接下來全球經濟面臨著相當高的下行風險，而美聯儲推出第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性也依舊存在。一旦以美聯儲為首的全球央行進入新一輪的量化寬松周期，日元兌美元將很難避免走強的命運。”該分析師指出。