中國日報網環球在線消息：美元在世界經濟金融體系的中心貨幣地位仍未遇到根本挑戰，或至少到目前仍無可取代。這就意味著，中國仍應從商業性、盈利性的角度來思考有關機會……
近兩周來，美國金融體系的動蕩以超出多數人預期的速度在擴大。在金融市場的上游，房利美、房地美已被美政府國有化，幾十上百家房貸金融服務商出險；在市場中游，最富創造力的投資銀行機構中，從貝爾斯登、雷曼兄弟到美林集團，三家歷史悠久、聲譽卓著的頂級投行倒下；市場買方一側，管理著上萬億美元資產的美國國際集團（AIG）受困資產損失和信心危機……
整個美國金融市場鏈條自上而下，各組成環節都有代表性機構陷入危局。
于是，在國際，逐漸有了些要求中國等國參與救助的聲音；在國內，討論者則又習慣性地開始“阿Q鬧革命”，或歡天喜地以為國際貨幣秩序要改天換地，或摩拳擦掌地籌劃抄底。需要提醒的是，即使華爾街危機當真對中國構成一定機會，也至少先要廓清三個問題——美國本次金融動蕩的性質、中國最關切的利益以及所謂機會的真實內涵。
就美國本次金融動蕩的性質而言，客觀地說，對該國經濟，仍屬皮外傷，至今未傷及筋骨。盡管美國消費持續萎縮，但其制造業的出口仍呈現增長。本質上，所謂動蕩仍是此“金元帝國”虛擬經濟過度膨脹的產物，無涉實體經濟。是美國1990年代之后的“產業空心化”所導致的過剩美元泛濫，倒逼美元資產“創新”過度，釀成了此次泡沫破碎的惡果。不容忽視的是，美國經濟的修復能力仍在，這等同于世界經濟的再平衡能力仍存，一廂情愿地過度悲觀并無必要。從1950-1960年代開始，美國依靠強權建立圍繞美元的世界經濟金融體系后，這個體系已經遭遇過多次挑戰。目前的多數分析都認同，美國次貸危機根源在于房地產價格調整。而在1980 年代，美國儲蓄信貸機構危機恰與目前頗多相似之處，昔日歷時年余，關閉數百家金融機構、損失數千億美元后，美國的金融市場重新步入上升通道。經驗表明，美國的軍事、政治實力是為其貨幣與資產信用、價值背書的真正的“看不見的手”。大眾記憶中的美國經濟波段成長動力，其實與所謂經濟理論、技術創新均無本質聯系，不過是由某次人類自相殘殺的“世界大戰”勝方——美國所制訂的游戲新規則有利于自己“坐莊”而已。目下，這場游戲仍在繼續，中國持有的上萬億美元籌碼即是明證。相信包括中國在內的其他美國的債權國家也不會樂于采用“自毀”方式來創造一個更符合自身利益的“新世界”。
既然盲動不可取，中國就應審慎評估自身定位，從此出發再來評估有關機會的價值。經過三十年開放改革，中國確已成為世界上增速最快的新興市場國家，但在產品分工環節仍處于下游：制造業的邊際利潤較低，農業領域的隱形失業率高，第三產業吸收就業能力已近乎飽和。中國經濟整體的效率水平亟待提升。特別地，作為后起國家的中國，資產總量、結構仍有待提升，貨幣和資本市場體系仍不甚健全，其廣度和深度都尚無法支撐人民幣立即進入世界貨幣序列。中國和中國的人民幣都需要較長時間來獲取世界多數國家的信任。從這個角度看，“彼可取而代之”的說法固然豪邁，但因其純屬濫言而不具建設性，不靠譜的成色反倒十足。試想一下，倘美元中心貨幣地位崩潰，美元資產價值歸零，作為美國國債最大持有人的中國國家財富水平是否也會出現嚴重下降？那么，與之相關的人民幣估值是否也會受到嚴重影響？這還未考慮到世界貿易計價體系的紊亂對中國進出口的沖擊，而在2007年，中國的外貿依存度就早已超過了70%。
顯然，盡管當前美元和美國資產已遭遇到相當程度的信心挑戰，乃至正面對相當嚴重的危機，但美元在世界經濟金融體系的中心貨幣地位仍未遇到根本挑戰，或至少到目前仍無可取代。這就意味著，中國仍應從商業性、盈利性的角度來思考有關機會。考慮到至今美國金融體系的動蕩已牽連幾乎所有的機構類型，似可考慮試探性地進行一定資金規模的投資，或與其他國際機構協作“救市”。這在根本上符合中國的國家利益。如考慮到美國政府對部分機構所賦予的國家信用，當前啟動對外投資的風險較之以往也相對更加可控。
無論怎樣，當前都不宜高估美國金融領域正在發生的問題，或將美金融領域的資產泡沫破碎、機構營運出險乃至因信心危機所導致的投資者“羊群效應”特征當作其經濟社會的全面危機，乃至誤解為整個資本主義世界正陷入危機。否則，很可能將導致我們所審視的投資對象估值函數發生目標錯亂。平心而論，中國崛起是個長期過程，在這一過程中，明晰國家角色的同時平抑機會主義心態尤為重要。如果華爾街危機為中國確實帶來了機會，那么，如果中國評估失當，誤讀了有關商業機會的內涵，則也可能“因小失大”，造成不能充分地利用機會；或可能“舍本逐末”，而對真正的機會視而不見。
俗諺有云，機會只垂青有準備的頭腦。
行動之先，不妨多問自己一句，我們真的準備好了嗎？
（來源：中國網 作者：沈洪溥）
