2月27日，紐約證交所CEO（中）在大廳同交易者交談
中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：無論對中國投資者還是全球投資者來說，2月27日都是一個刻骨銘心的日子：上證綜合指數(shù)暴跌268點，創(chuàng)出了10年來的單日最大跌幅；全球主要股市幾乎全部遭遇“倒春寒”。全球各主要財經(jīng)媒體均利用較大篇幅對此進行報道，并表示全球股市暴跌的部分原因是中國股市大幅跳水、投資者擔心中國經(jīng)濟躑躅不前而使股價高估。一時間，中國股市的國際影響力似乎陡然上升，這是過去從未有過的現(xiàn)象。然而，接受《金融時報》記者采訪的部分專家卻表示，從表面來看，可以說中國金融市場對全球金融市場的影響力正在加大，但從更深層次來分析，鑒于中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟增長中的比例相對有限，以及目前A股市場的走勢還不能完全準確地反映中國經(jīng)濟的發(fā)展方向、中國資本賬戶尚未開放，就此說中國金融市場的國際影響力有多大尚為時過早。
海外媒體的報道顯示，市場普遍認為中國是引發(fā)本次全球股市、商品市場“地震”的中心。根據(jù)花旗集團中國首席經(jīng)濟學家沈明高的介紹，27日當天全球幾乎所有大型機構(gòu)關于市場分析的報告都提到了中國的影響，不管這些機構(gòu)是在倫敦、澳大利亞還是紐約，投資者對于中國經(jīng)濟的關注程度也急劇升溫。“剛才我的一個客戶就從倫敦打電話過來，詢問我們對于中國股市和經(jīng)濟基本面的看法。”他說。
事實上，中國經(jīng)濟目前在世界經(jīng)濟中扮演著日益重要的角色已經(jīng)是一個不爭的事實。按照購買力平價來計算，中國經(jīng)濟已經(jīng)占到全球經(jīng)濟總量的約13%，如此大規(guī)模的一個經(jīng)濟體的股市出現(xiàn)劇烈波動肯定會對其他市場產(chǎn)生一定的影響。沈明高指出，受影響大的主要是與中國消費或需求聯(lián)系比較密切的一些市場，比如澳大利亞就很關注中國對大宗商品的需求，美國則更關心能源的需求。
在談到中國股市暴跌引發(fā)全球市場一致下跌的原因時，中國銀行全球金融市場部高級分析員方明博士告訴記者，中國股市下跌引起全球股市跳水這一重要現(xiàn)象是前所未有的。從表面來看，我們可以說中國金融市場對全球金融市場的影響也正在加大，與中國經(jīng)濟對全球經(jīng)濟的影響正在加大一樣。但從更深層次來說，支撐上述結(jié)論的一個依據(jù)是，不少中國概念股在全球主要金融市場如紐約、倫敦、香港、新加坡等都有所表現(xiàn)且漲幅巨大。基本的邏輯線索是：中國股市下跌導致在海外上市的中國概念股下跌，引發(fā)主要金融市場振蕩并波及到全球市場。
沈明高則不同意“此次全球股市調(diào)整主要是由中國概念股下跌引起”這個觀點。數(shù)據(jù)顯示，2月27日道·瓊斯指數(shù)跌了3.29%，是過去5年來跌幅最大的。“如此大的跌幅不可能主要靠中國概念股拉動，因為中國概念股在美國市場所占比重仍然還很小。也就是說，帶動美國股市下挫的因素不只是中國概念股的走軟”。他認為，實際上全球投資者最關注的問題并不是中國股市的變化，而是這種變化是否代表了中國經(jīng)濟基本面的變化，不少投資者擔心中國經(jīng)濟會步入調(diào)整。他認為，此次中國股市的劇烈振蕩是一次正常的調(diào)整，中國經(jīng)濟基本面并未發(fā)生任何改變。“只要中國經(jīng)濟基本面沒有發(fā)生什么變化，中國股市變化對全球市場所產(chǎn)生的影響將很快消失。”他如此預計。
有市場分析家認為，本次全球股市齊聲大跌部分是由于全球投資者關注中國經(jīng)濟增長存在減速和需求放緩的風險。而摩根大通集團中國首席經(jīng)濟學家龔方雄則持不同意見。他對記者表示，在談論中國市場對全球的影響時應該關注以下幾點：首先，中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟增長中的比例還相對有限，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值約占全球生產(chǎn)總值的4%，在過去數(shù)年，中國經(jīng)濟增長在全球經(jīng)濟增長中的貢獻約占10%。其次，目前A股市場的走勢還不能完全準確地反映中國經(jīng)濟的發(fā)展方向。因此，倘若有人談論A股大跌將導致或預示中國經(jīng)濟放緩以至影響全球經(jīng)濟增長，進而打擊中國對全球大宗商品需求的邏輯及言論似乎有些牽強。第三，A股市場的調(diào)整是早在預料中的事情，應以平常心對待。股市的波動將促使中國政府在使用“降溫措施”時更為審慎。第四，全球市場所面臨的更大風險實際上來自于利差交易。
方明也表示，中國股市將不會對全球市場產(chǎn)生很大影響或起到支配性作用，應冷靜并一分為二地看待中國金融市場的全球影響。他說，中國A股暴跌只是本次全球股市下跌的一個導火索，全球市場調(diào)整的根本性原因與中國市場一樣，主要在于從去年以來已經(jīng)漲得太高了。“即使中國股市不跌，只要有其他的導火索出現(xiàn)，全球市場仍然會跌，沒有只漲不跌的市場”。
有人認為，本次全球股市跟隨中國市場而動與QFII、全球資金流動有關。方明對此不以為然。他說，短短一天時間你不可能看出資金的流向。隨著中國到海外上市的企業(yè)越來越多，占的權(quán)重越來越大，中國對海外市場的影響可能會日益增大。但最關鍵的是看中國資本賬戶開放到何種程度，如果是有限開放，不管是通過QFII還是QDII，中國金融市場所產(chǎn)生的國際影響都會很有限。
面對本國市場的暴跌，以及由此而引發(fā)的全球市場連鎖反應，中國投資者的情緒是復雜的。正如國內(nèi)一些財經(jīng)評論家所指出的那樣，投資者應該為暴跌而損失的上萬億市值感到沮喪，但同時也應為中國股市開始產(chǎn)生全球影響力而興奮。無論如何，此次暴跌顯示，中國股市的風險已在一定程度上全球化了，這個問題都值得投資者尤其是管理層考慮未來的市場發(fā)展方向。
（《金融時報》 袁蓉君）