隨著2013年“余額寶”的大熱，愈來愈多的民眾開始關注理財市場。可是，面對林林總總花樣繁多的理財品種，若盲目投資反而容易掉進“坑”里。如何理清頭緒，合理選擇成為關鍵。那么，展望馬年，究竟是選擇波動不已的股票、持續走低的黃金，還是相對穩妥的銀行理財產品？與此同時，各理財品種又暗藏著怎樣的投資機會？

股票投資：關注三大主線

對于馬年A股市場走勢，機構普遍認為，上證指數或將依舊維持震蕩走勢，呈結構化行情。在具體投資機會上，市場主旋律有望圍繞“改革”二字展開，其中國企改革、土地改革和自貿區等概念股或將長期受益。

事實上，自2007年底A股開始單邊下跌以來，如今已走過6年“熊市”，其間很少有投資者能夠賺到錢。在過去的2013年里亦如此。有網絡調查顯示，2013年62.7%的股民仍虧損，全年下跌6.75%的上證指數難辭其咎。相比于低迷的權重股，2013年創業板指卻走出了幾近翻倍的行情，上漲股票達70%，更有200只股漲幅達到一倍以上。從目前看，多數觀點認為，2014年上證指數仍將維持震蕩走勢，繼續維持結構化行情。即使一直“唱多”A股的李大霄也表示，2014年藍籌股可能整體上漲10%，但炒作過度的“垃圾股”會被市場拋棄，在一加一減的作用下，上證指數將維持重心上移的震蕩走勢。既然指數難有大作為，那么又該重點關注哪些行業和個股呢？高位創業板還適合投資么？

市場人士普遍認為，馬年股市的主旋律必將圍繞“改革”二字展開，國企改革、土地改革和自貿區等概念股或將長期受益。申銀萬國分析師將其進一步細分為安全建設、破除壟斷、國企改革、生態變革、網絡創新五個方向，涵蓋了國防、民營金融、環保、4G等多個領域。但投資者也應認識到，其中多個行業在2013年已出現了一波整體上漲，以申銀萬國劃分的環保概念板塊為例，目前44只個股平均動態市盈率高達64倍，若公司缺乏相應業績支撐，其風險不言而喻。而對于馬年開年便連續走高的創業板指，截至1月3日收盤，創業板報收于1352.84點，突破高點1423.96點指日可待。然而，過高的估值也是一直被市場所擔憂的，隨著IPO開閘供給量增加，以及監管層對創業板借殼的限制，“殼資源”價值也隨之消失。創業板未來的轉機在于，新股集中上市或將拉低整體估值水平，以及即將披露的2013年報中，業績能夠維持高增長的公司，行業層面代表了未來國內經濟轉型的方向，業績的增長也會進一步提升公司股價的上漲空間。

此外，也有業內人士匯總出馬年投資的三大主線。中信證券首席策略分析師毛長青認為，以下三條主線不妨作以重點關注。第一條主線：群眾消費板塊。限制三公消費的影響在削弱，疊加低基數效應，2014年的消費增速會有所恢復。再考慮到通脹緩升以及經濟結構往消費轉向，具有防御價值的大消費板塊將成資金配置的最佳選擇。相對看好農林牧漁、醫藥、食品飲料等行業。第二條主線：政府投資重點。2014年政府財政支出結構邊際增長最快的領域，主要是國家安全（包括國防軍工、信息安全、安防等板塊）和生態環保（節能、新能源、環境保護與修復等）領域，投資機會更為確定。第三條主線：改革兌現主題。在全面深化改革的執行期，A股主題機會也將被持續激活。國企改革、對外開放和人口戶籍政策調整相關的概念板塊值得關注，資本市場制度重構下的新股投資機會也應深入挖掘。

基金投資：首選優質偏債

在2014年基金投資方面，行業人士多認為，優質偏債型基金可作為首要選擇，投資者可以以偏債型基金為樣本，選擇其中權益資產得分較高，且各個權益子風格得分較為均衡的品種。海通證券認為，對于中低風險投資者來說，更適合于準債型或純債型基金中利率債持有比例較高的產品。由于近兩年利率債表現較差，重配利率債的產品通常在這兩年表現較差，因此選擇該類基金時投資者應當忽略短期業績排名。而對于投資期限較長、不愿意做過多選擇的投資者來說，長期業績優異、短期排名穩定，偏好動態配置型債基是更好的選擇。投資者可以選擇較為均衡，長期業績較好的產品。

與此同時，也有業內人士認為，2014年最值得關注的還有打新基金。暫停1年多的新股申購重啟，歷史上看，債基參與打新能夠增厚投資回報，所以偏好打新以及打新能力較強也可以作為債基選擇的一條標準。從風險劃分，債券基金可以分為高、中、低三類品種。低風險品種方面，如以利率債為主要投資標的的純債基金，包括指數債基，2014年績效表現應該不會比2013年差；中等風險品種，例如一級債基，以及以信用品種為主要標的的債券型基金，在2014年新股發行開啟的情況下，業績也不會差；高風險品種，長期偏好較高倉位的二級債基，還有轉債債基，績效表現將會隨著權益市場走好和波動而精彩紛呈。

理財產品：或延續高收益

不可否認，2013年隨著銀行理財產品收益率的日趨穩定和增高，理財產品儼然已成投資者做資產配置的重要組成部分。數據顯示，目前我國銀行理財產品余額已突破10萬億。預計2014年銀行理財需求還將繼續增大，購買的投資者還會增多。業內人士表示，2014年市場總體流動性依舊偏緊，但類似于2013年6月的“錢荒”，出現的可能性不大。招行一位理財經理分析表示，2014年的銀行理財產品將延續去年的較高收益，理財產品也將更加多元化。

業內人士普遍認為，2014年理財產品市場還有望迎來大資管時代，產品亦會更豐富。一方面，在央行中性偏緊的貨幣政策下社會資金面緊張或成為常態；另一方面，隨著利率市場化的推進，不同機構會分流銀行資金，而銀行要拉回存款也需要提高利率吸引客戶。預計理財產品5%至6%的收益水平將成為常態，但風險較高的權益類標的的占比可能會增加。不過，也有專家認為，去年銀監會出臺了規范商業銀行理財業務投資運作的8號文，這預示著將來的理財產品市場上的項目融資類產品數量會有所減少。同時，在銀行壓縮非標準化債權資產類理財產品的過程中，產品的平均收益率也可能承壓。

此外，隨著余額寶的橫空出世，各種互聯網理財產品也相繼問世，互聯網金融的高收益，也刺激著傳統銀行理財機構的神經。面對互聯網金融的挑戰，傳統銀行積極應戰，從過往經驗看，銀行2014年最容易出現高收益率的節點依舊會在每個季度末，建議投資者把握好認購時機。

黃金投資：宜選做空品種

業界專家建議黃金投資者在具體操作中需認識到，美聯儲退出QE的步伐不會一刀切，更可能根據具體經濟情況的變化而逐步退出。黃金市場不會飛流直下，而是一段一段地盤整，會有波段投資機會。具體參與方式上，紙黃金的做空機制、黃金T+D業務、黃金期貨等均是適合做空的投資方式。此外，專家們認為，馬年要做好黃金投資，首要任務便是掌握判斷黃金走勢的方法。而決定金價走勢的，大體有通脹數據、避險情緒、美元走勢和投資需求等四大因素。

首先，對于金價而言，通脹數據是一個特別重要的“風向標”。國際金價對通脹數據（尤其是美國的通脹水平）最為敏感。2013年由于歐美通脹水平和預期低迷，導致市場缺乏支撐金價的主要預期，是導致這一年金價大跌的“元兇”之一。其次，避險情緒也是影響金價的重要因素。在2008年次貸危機爆發后，避險需求一度成為金價上漲的重要支撐。但在經歷了美聯儲三次QE以及歐元區央行兩次長期借款后，國際市場中的避險情緒逐年回落。最終“避險情緒的大幅回落使在2010年和2011年為對沖風險上升而激發的黃金需求轉向賣出”，這也導致了2013年歐美市場中的避險情緒下降至次貸危機爆發前的低位，并推動黃金走熊。第三，美元走勢也是投資者判斷金價未來走向的重要元素。2013年由于美國經濟數據持續改善，經濟增長超市場預期、失業率持續下跌，就業情況明顯改善。這不僅使得通脹保持在低位，更是給市場傳遞出一個信號：美國經濟正在復蘇。這導致市場上出現兩大結果：與黃金呈現反向走勢的美元表現趨于強勢，以及美股走強。正常情況下，一旦美元走強，黃金投資的機會就會減少。第四，市場上的投資需求是決定金價的“第四要素”。根據彭博統計的黃金ETF持倉數據顯示，2013年全球黃金ETF大幅減持865噸黃金，減持幅度達到33%，持金量回落至2009年底的水平。應該講，2013年國際金價的大幅下跌主要是由投資需求的大幅拋售所導致的，而對黃金的投資需求主要受到市場對通脹預期、避險預期以及其他資產的實際收益率的影響。