中國日報網環球在線消息:10月8日,為應對席卷歐美的金融危機,英國政府率先提出了向本國金融機構注資方案,維護了國內銀行業穩定。隨后,美國政府借鑒英國做法,也宣布調整早先通過《經濟穩定緊急法案》(EESA)操作辦法,改收購不良資產為向金融機構注資。雖然兩國注資方案的基本思路一致,但美國方案吸收了英國方案的優點,并所有改善,實施效果也更佳。我們對兩國方案進行了簡要比較分析,以便讀者對此能有更深刻的了解。
一、英國注資方案的要點
英國政府注資方案的要點包括:
一是出資500億英鎊購買金融機構優先股和普通股,其中250億英鎊用于補充英國七家最大銀行和住房抵押貸款協會的資本金,余下250億英鎊向其他符合條件的銀行開放。
二是一批一策的交易條款。首批向蘇格蘭皇家銀行、勞埃德銀行和哈里法克斯等三家資產負債狀況較差的大型銀行注資,注資上限370億英鎊,其中,包銷新發行的280億英鎊普通股(兜底購買未售出股份),認股價格為注資前一交易日收盤價91.5%;購買90億英鎊累積優先股,股息12%,5年后可贖回。
三是規定了注資的約束條件,即政府委派獨立非執行董事;優先股本息全部清償之前,金融機構不得向普通股派發紅利;禁止實行鼓勵短期冒險行為的薪酬方案;三家銀行要繼續支持中小企業和住房貸款需求等。
二、美國注資方案的要點
10月14日,美國政府宣布“TARP資本認購方案”,要點包括:
一是出資2500億美元認購金融機構發行的高級優先股和認股權證,每家機構注資額度應高于其風險資本的1%,但不超過250億美元或風險資本的3%。其中,向美國9家最大金融機構注資1250億美元。
二是注資實行無區別交易條款:(1)按照交易日市場價格認購優先股;(2)股息率前五年為5%,之后上升到9%,股息償付順序先于普通股和其他優先股;(3)三年后金融機構有權以面值回購優先股,也可在三年內通過發行永久優先股或普通股進行回購。
三是政府購買的優先股附帶存續期為10年的認股權證,據此有權向金融機構購買相當于優先股價值15%的普通股,執行價格為注資日前20天平均價。如金融機構通過發行永久優先股或普通股回購政府持有的優先股時,注銷附帶的一半認股權證。
四是要求注資金融機構接受高管薪酬和公司治理方面的約束,包括實行獎金“回撥機制”,禁止“金色降落傘”退休計劃,禁止制定誘使高管過度承擔風險的薪酬激勵體系等。