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歐洲央行5日決定將歐元區主導利率降低25個基點至0.75%的歷史低點，同時將其隔夜存款利率降至零，以支撐因債務危機而日益惡化的歐元區經濟。

歐洲央行的這一決定，恰緊隨在英國央行議息會議后決定推出新的500億英鎊經濟刺激措施，以及中國央行一個月內第二次將利率下調0.25個百分點的決定宣布之后。

這并非偶然的巧合，而是體現了全球中央銀行在經濟增長步伐放慢壓力下，尋求使用貨幣政策手段來改善經濟，保經濟增長的舉措。

歐洲中央銀行采取傳統的降息手段同時也表明了央行和歐元區領導人在政策上保持了一致。

歐元區領導人在上周的歐盟峰會上取得了一系列寶貴的成果。雖然這些成果的落實需要時間，也需要各國領導人的協同努力，要避免這些紙上的成果再度流產，把這些成果變成歐元區國家實實在在的健全的銀行體系、避免衰退的經濟以及改善的就業并非一蹴而就，但是這些成果使歐債危機以來形成的僵局有了一個新的開始。歐盟峰會的決定暫時平息了市場的緊張氣氛，如今，市場憧憬的歐洲中央銀行降息行動也得到了證實。

歐洲中央銀行降息向市場傳遞出這樣一個信號：歐元區國家的企業、銀行和消費者都將獲得更低的借貸成本。通過降低銀行從歐洲央行得到貸款的成本，這些得到貸款國家的經濟也將相應受益。相關的統計表明，降息25個基點意味著1萬億歐元3年期貸款可以少付25億歐元。

最近，不止一項經濟指標顯示，包括歐元區、英國等歐洲所有重要經濟體都處于或趨向衰退。德國經濟研究所、法國國際統計及經濟研究局和意大利統計局近日更是預計，第二季度歐元區經濟將衰退0.2%，而第三季度繼續萎縮0.1%，這就意味著歐元區整體正在衰退邊緣。作為歐元區經濟狀況最佳的經濟體，德國的經濟也有小幅下滑。

英國馬基特經濟研究公司首席經濟分析師克里斯?威廉森說，盡管采購經理人指數數據僅顯現小幅下降，“德國似乎滑入新一輪萎縮。歐元區其他主要經濟體下滑的速度則令人擔憂得多”。

應該注意的是，降息并非靈丹妙藥，也無法借此立刻提振市場，因歐元區的利率本已經很低。貨幣政策的作用還需以其它政策配合才能顯現。在歐洲，借貸活動仍然疲弱，其主要原因是希臘退出歐元區的陰云始終未散，西班牙和意大利的形勢也不十分明朗。

5日，西班牙政府債券的拍賣幾乎沒有受益于歐峰會結果的跡象，10年期的利率仍在七個月來的高位，這顯示投資者對西班牙的信心并未恢復。與此同時，法國的借貸成本則在其宣布新增稅收72億歐元后處于歷史低位。5日首次重回短期債務市場的愛爾蘭融資成本也低于西班牙。這一系列跡象顯示，投資者對各國的基本面和政策面還是十分敏感的。

至于歐元區外的英國，今年第一季度重返衰退，而近期的調查則顯示，6月份英國制造業和建筑業均出現收縮，比重最大的服務業增長幅度也跌至8個月最低。英國央行上一次擴大量化寬松規模是在今年2月份。此次追加500億英鎊后，英國央行的量化寬松規模增至3750億英鎊。英國政府顯然希望通過注入更多流動性來刺激經濟增長。