一季度經濟數據本周公布通脹壓力未減
國家統計局將于15日公布一季度主要宏觀經濟數據。分析人士認為，從已公布的一些指標來看，一季度國內生產總值(GDP)同比增速可能在9.5%左右，比上季度略有回落，居民消費價格(CPI)同比漲幅可能達5%，短期宏觀調控重點仍是抑制物價上漲。
經濟增長較穩健
近期制造業PMI、消費品零售總額等指標增速出現一定程度下滑，但城鎮固定資產投資、工業增加值等仍增長較快。中金公司發布的研究報告預計，一季度GDP將同比增長9.6%，較去年四季度的9.8%小幅回落，但從環比增速來看，一季度經濟增長將明顯低于去年四季度。
一位接近宏觀調控部門的人士認為，目前來看，一季度經濟增長局面仍較樂觀，具體增幅將明顯高于9%。從三大需求來看，固定資產投資繼續表現出積極的拉動作用；外需增長也較為穩定；消費增速下滑，目前還需要繼續觀察，其原因是可能受到住房、汽車等產品消費回落的影響。
高盛中國經濟學家宋宇表示，預計一季度GDP同比增速為9.7%左右，這意味著季節調整后環比折年率為9.2%，后者明顯低于去年四季度。經濟增速適當下滑，主要是前期緊縮政策發揮效應。
4月15日，國家統計局還將公布GDP、規模以上工業增加值、固定資產投資、消費品零售總額四項環比經濟數據。國家統計局相關負責人表示，長期以來，我國大部分月度和季度統計指標只計算同比速度，沒有計算環比速度，而環比統計工作可以更好地為宏觀決策和分析服務。
物價壓力不減
根據商務部公布的價格監測數據，3月食用農產品[18.20 0.05%]價格先回落再小幅上漲，總體價格水平比2月有一定回落。在翹尾因素的帶動下，只要3月CPI環比總體降幅不超過0.5%，當月CPI同比漲幅就將超過去年11月的5.1%，再度創出新高。
在3月物價漲幅可能反彈的背景下，分析人士預計，一季度CPI漲幅很可能達5%，高于去年四季度的4.7%，短期來看物價上漲壓力明顯。
中金公司認為，3月下旬食品價格上漲較明顯，預計當月CPI同比上漲5.3%，創出本輪物價上漲以來新高，“未來幾個月央行再度提高基準利率的可能性顯著增加，同時加快匯率升值以應對輸入型通脹。”
中信證券[14.60-1.35%]首席宏觀分析師諸建芳認為，3月物價環比水平有所下降，其中食品價格降幅約1%。同比來看，3月CPI漲幅預計為5.2%，比上月提高0.3個百分點，工業品出廠價格(PPI)漲幅為6.7%左右。(中國證券報)
滬指昨沖高回落慎待經濟數據出爐
昨日(4月11日)，A股市場放量震蕩，大盤上午高開高走之后，下午出現單邊回落走勢。
上證綜指上午雖一度上漲至3059.22點，但最終收出一根帶長上影線的陰線，報收于3022.75點，下跌7.27點，滬市日成交量放大至1845.1億元，超過前6個交易日每日成交量。(每經記者曾子建)
銀行股明顯回落
昨日，上證指數跳空高開后，出現強勢震蕩上揚走勢，到中午收盤前，股指一度上漲近30點。盤面看，大盤股在中國神華(601088，收盤價30.87元)大漲的帶動下集體走高。
然而，昨日下午除部分煤炭股繼續表現強勢外，銀行股、保險股出現明顯回落，有色股也開始轉弱。
分析人士認為，大盤在經過此前四連陽之后，昨日上午繼續高開高走，一度顯示出機構持續做多的信心。然而，下午市場的單邊下跌走勢，對市場的人氣存在明顯損害。而昨日大盤收出帶較長上影線的陰線，也表明后市上攻欲望減弱，短期面臨一定調整壓力。
通脹陰云困擾后市
分析人士認為，昨日的震蕩走勢，一方面是由于短線獲利盤有待消化，導致部分資金出逃，另外，本周一系列重要經濟數據即將披露，這也使得市場再度產生高度謹慎。
4月15日(周五)，國家統計局將公布一季度經濟數據以及3月物價指數。而市場各方觀點都較一致地認為，3月CPI同比增幅或超過去年11月的全年最高點5.1%，這一預期再度給市場蒙上通脹的陰影。
值得注意的是，機構投資者在經濟數據公布前，交易情緒會非常謹慎。因此，在上述背景下，大盤出現昨日震蕩走勢不難理解。
中信證券“唱空”二季度
除此之外，昨日另一值得關注的事件，是中信證券開始“唱空”二季度行情。
中信證券在最新發布的4月投資策略報告中指出，預計未來2~3個月通脹將在高位徘徊，國際油價的輸入性沖擊、住房銷售下滑后引起的房租上漲、天氣因素導致食品價格超預期上漲等或成為短期通脹上行動力。與一季度相比，二季度經濟增長預計將有所放緩。
對二季度市場，中信證券持謹慎態度，預計上證綜指參考區間在2600~3100點之間，建議利用市場反彈適當降低倉位，對前期漲幅較大品種可暫減配。配置方向上，第一，可關注絕對估值仍然較低的行業，如銀行、房地產、鋼鐵、汽車、石油石化等；第二，增加服裝、商業零售、醫藥、餐飲旅游等消費類品種配置。(每日經濟新聞)
通脹概念將持續受到關注
未來A股市場走勢，可能有以下三種演變:一是通過撬動低估值藍籌股上漲，特別是以銀行為代表的權重股，來對沖中小股票的調整，維持上證綜指的強勢；二是權重藍籌股維持強勢整理，中小股票延續抵抗式反彈；三是以犧牲一些板塊為代價(下跌)，輪炒通脹概念板塊。
筆者認為，做多資金不會輕易放棄抵抗，還會努力維持A股市場的活躍，通脹概念將持續受到資金的階段性關注。(民族證券徐一釘)
雖然2011年與2010年A股融資規模大致相同，但2011年A股市場所面臨的問題與2010年確有很大的不同。1、這兩年貨幣政策不同，連續上調存款準備金率、加息后，累加效應將逐漸顯現；2、在國際大宗商品持續上漲的背景下，2011年將面臨巨大的輸入性通脹壓力；3、原材料成本、勞動力成本上升將侵蝕上市公司的業績；4、相對于2010年，2011年至今，A股市場的賺錢效應繼續弱化，無論對存量資金還是對場外資金的吸引力在下降。
最近一個月，上證綜指三次上沖3000點，前兩次均告無功而返。上周三，上證綜指雖然終于收在3000點之上，但兩市成交量只有2917億元，是三次沖擊3000點成交量最少的一次。目前A股市場活躍的主要是存量資金，從單日成交量逐漸遞減看，支撐市場上漲的資金并不充裕。如果A股流通市值與居民存款余額之比達到歷史最高值70.02%，大約對應上證綜指3172點。隨著第三次沖擊3000點成功，A股市場將抬升至2850點-3150點新的箱體中運行。
近期的二八轉換，就是市場自我縮容的另一種體現。一方面，中小股票經過1年多的炒作，業績的增長已跟不上股價上漲的速度，股價嚴重偏離合理的估值水平；另一方面，中小板、創業板快速的擴容，即將推出的三板市場，使得中小股票的“稀缺性”降低。此外，一些已上市或待上市公司財務造假、披露不實的惡劣情況，也影響了資金對中小股票的熱情。中小股票抵抗性反彈結束之后，中小板指數、創業板指數將延續原有調整軌跡。
美聯儲日前表示，將繼續推行量化寬松政策。目前美聯儲內部有推出量化寬松的聲音，但美國的失業率仍在8.8%，為了保持經濟復蘇的穩定，也為了創造更多的就業崗位。筆者預計，雖然有反復，但美聯儲不會退出量化寬松，還將推出QE2.5或QE3。而葡萄牙承認需要金援償還債務，可能會令歐洲央行在貨幣政策上存在變數。此外，美國面臨著無法維持的財政狀況。因此，國際原油、黃金、有色金屬等大宗商品價格將繼續上漲，可關注與之相關的板塊的交易性機會。
數據顯示：2月份國內進口煤減少超過40%，而銷售增長達到7%，主要原因是目前國際煤價高于國內價格，據測算國際動力煤高出國內約100元/噸，因此國內煤價有比較強的支撐。由于日本震后的重建，未來國際能源價格還將繼續震蕩向上。由于中東局勢不穩，預計2季度國際原油價格將上摸120美元/桶，4月份與能源相關的板塊(煤炭、新能源、節能減排)值得關注。
其實，包括上述與大宗商品相關的板塊在內，都隸屬于通脹這條主線的范疇。即使是今年以來，唯一能保持持續上漲的水泥板塊，其受到資金關注的一個重要原因依然是“漲價”，即炒作“通脹”概念。進入4月份，全國水泥市場價格出現大幅上揚，環比前一周漲幅達1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區，分別上調40-100元/噸。因此，通脹概念將不斷受到資金的階段性關注。(上海證券報)
