國(guó)金證券：經(jīng)濟(jì)周期為行業(yè)輪動(dòng)策略提供機(jī)會(huì)
新華網(wǎng)上海4月29日電（記者 潘清）上世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯的周期性變化。過(guò)去三年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)再度印證了這一點(diǎn)。來(lái)自國(guó)金證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期性變化為行業(yè)輪動(dòng)策略提供了機(jī)會(huì)，投資者可依據(jù)對(duì)行業(yè)景氣度的前瞻性分析構(gòu)建重點(diǎn)行業(yè)組合。
國(guó)金證券援引經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)，過(guò)去20年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性變化顯著。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）經(jīng)歷了1996年、2004年和2007年的高點(diǎn)，以及1999年和2008年的低點(diǎn)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）的變動(dòng)也呈現(xiàn)同樣特征。
國(guó)金證券認(rèn)為，伴隨通脹－通縮周期的變化，行業(yè)輪動(dòng)策略面臨投資機(jī)會(huì)。例如，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升后，A股市場(chǎng)行情首先由有色金屬、煤炭等上游和早周期行業(yè)發(fā)起，然后逐步向制造業(yè)、房地產(chǎn)、鋼鐵等中游行業(yè)過(guò)渡，最后轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、食品等晚周期行業(yè)和下游行業(yè)。
國(guó)金證券建議，投資者可依據(jù)對(duì)行業(yè)景氣度的前瞻性分析，發(fā)掘投資機(jī)會(huì)、構(gòu)建重點(diǎn)行業(yè)組合。具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，則可考慮選擇以通脹通縮為主題的投資產(chǎn)品。
據(jù)了解，作為內(nèi)地基金市場(chǎng)首只抗通脹主題基金，正在發(fā)行的富國(guó)通脹通縮主題輪動(dòng)股票基金已經(jīng)受到了不少基民的青睞。
富國(guó)通脹通縮主題基金擬任基金經(jīng)理宋小龍表示，在根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期挖掘行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律、尋找投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，這只基金將根據(jù)通脹―通縮周期調(diào)整資產(chǎn)配置。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮、復(fù)蘇期，或者預(yù)期出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，這只基金將增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、減少固定類(lèi)資產(chǎn)。反之，則減少權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。
