中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：華爾街五大獨(dú)立投行全軍覆沒。
9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利成為銀行控股公司的申請(qǐng)，華爾街最后的兩家投行將脫離美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC），自此接受美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管。
向英國(guó)式監(jiān)管轉(zhuǎn)變
流動(dòng)性不足及債臺(tái)高筑，讓摩根士丹利和高盛別無選擇。據(jù)此，有市場(chǎng)人士指出，投行轉(zhuǎn)型成為傳統(tǒng)銀行，是實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克“美式監(jiān)管向英式監(jiān)管轉(zhuǎn)變”構(gòu)想的重要一步。2007年5月中旬，伯南克曾呼吁：“美國(guó)應(yīng)效法英國(guó)，發(fā)展一套以原則性為基礎(chǔ)的金融市場(chǎng)監(jiān)管方針，而非針對(duì)每個(gè)新金融產(chǎn)品及機(jī)構(gòu)制定新例。”
國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石介紹，所謂英式監(jiān)管，是在金融業(yè)混業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，權(quán)力高度集中的大一統(tǒng)監(jiān)管機(jī)制。英國(guó)的金融管理局，下設(shè)證券、銀行、保險(xiǎn)等分管機(jī)構(gòu)，其權(quán)力來源于法律，因此在相關(guān)方面的權(quán)力甚至高于首相的權(quán)力。而美式監(jiān)管則不同，美式監(jiān)管立足于分業(yè)經(jīng)營(yíng)。各不同金融行業(yè)都有其獨(dú)立的行業(yè)組織，如證券方面的委員會(huì)或者債券委員會(huì)等。這些委員會(huì)相當(dāng)于行業(yè)自律組織。
其實(shí)，有關(guān)英式監(jiān)管重新成為潮流早有預(yù)兆。
在伯南克發(fā)表前述相關(guān)講話之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠曾撰文《審視盎格魯－撒克遜模式》，在文中，他反思了英美監(jiān)管方式中存在的利弊，并指出上世紀(jì)90年代末期的盎格魯－撒克遜革命在兩個(gè)領(lǐng)域做過了頭：首先，大蕭條以來實(shí)行的對(duì)金融部門的監(jiān)管出現(xiàn)了放松；第二，盎格魯－撒克遜國(guó)家未能認(rèn)識(shí)到，放松管制后經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)性增長(zhǎng)僅是一時(shí)現(xiàn)象，并不具有可持續(xù)性。以上兩個(gè)問題，他都是以美國(guó)出現(xiàn)的問題為例。
2007年10月，日本金融廳(FSA)也表示，為增強(qiáng)日本作為國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力，該機(jī)構(gòu)將轉(zhuǎn)向類似英國(guó)的監(jiān)管模式。
金巖石說：“在美國(guó)的金融監(jiān)管體系之中有明確的分工：美國(guó)的證監(jiān)會(huì)是常規(guī)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，如今金融市場(chǎng)發(fā)生非常規(guī)的危機(jī)，救治的責(zé)任就只能轉(zhuǎn)移給美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)了。而如今，投行也被納入到美聯(lián)儲(chǔ)常規(guī)的監(jiān)管之下了。”
歷史上的華爾街投行，歷來對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)及美聯(lián)儲(chǔ)沒什么好感，在紐約《華爾街日?qǐng)?bào)》的版面上，似乎永遠(yuǎn)都是對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)。
但如今，故事變了模樣。除了對(duì)獲得美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管而感恩戴德之外，任何援助都讓這些曾經(jīng)的“巨人”感到喜悅。
“最賺錢的投行”高盛發(fā)布公告稱，投資大師巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司將向高盛投資50億美元，以購買其永久性優(yōu)先股。除此之外，高盛集團(tuán)還將通過公開發(fā)售普通股的方式籌集至少25億美元的資金，至此，高盛集團(tuán)將成功籌集到總額達(dá)75億美元的資金。
這一數(shù)字，遠(yuǎn)低于該公司2006年公司利潤(rùn)94.2億美元，但是即使75億美元的數(shù)字，也已讓有著“為白宮培養(yǎng)干部”之稱的高盛欣喜不已。
而同樣的，日本最大的三菱銀行對(duì)于摩根士丹利20%普通股的認(rèn)購，也讓大摩和市場(chǎng)歡欣鼓舞。
投行倒閉的教訓(xùn)
造成投行今日困境的正是他們自己？除了已經(jīng)破產(chǎn)的“債券交易老大”雷曼兄弟被美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森等人認(rèn)為“罪大惡極”而拒絕施救，但當(dāng)初，這些投行哪一個(gè)不曾為盈利暴增而沾沾自喜？
300年來，華爾街投行生活在交易的風(fēng)口浪尖，風(fēng)險(xiǎn)與其日夜相伴，如影隨形。對(duì)于中國(guó)人來說，“殺人償命，欠債還錢”或許是天經(jīng)地義的事情，但是對(duì)于美國(guó)人來說，買房子欠的債，可以找華爾街幫忙。
“美元貶值是因，次債危機(jī)是果。”中國(guó)人民大學(xué)趙錫均教授認(rèn)為，“大量印刷美元，就可以肆無忌憚地發(fā)債嗎？”
“一堆堆本身可能沒有什么價(jià)值又風(fēng)險(xiǎn)偏高的垃圾債券，通過交易杠桿的放大，通過交易使其具有了流動(dòng)性。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家李振寧認(rèn)為，因此華爾街投行的滅亡，終究是其咎由自取。
將其滅亡歸因于高風(fēng)險(xiǎn)高杠桿的還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠。
不過，似乎并不是每個(gè)國(guó)家都認(rèn)同美國(guó)救市，西方七國(guó)集團(tuán)中的其他六國(guó)干脆拒絕了美國(guó)的求助。而海外媒體甚至將胡錦濤與布什相關(guān)的通話解讀出“希望站在臺(tái)灣眺望太平洋”的隱含意思。
但是不論政界如何商談，次債危機(jī)與金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)都讓人更深層次地思考了一些問題。（來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：寧國(guó)強(qiáng)）
