受歐美股市大跌影響，滬深兩市近日連續(xù)呈現(xiàn)低迷走勢(shì)，股民翹首企盼的十八大行情遲遲沒有出現(xiàn)，過去一向?qū)е鹿擅窳己妙A(yù)期的大事、喜事行情并未如約出現(xiàn)。專家認(rèn)為，近期股市跌跌不休的低迷行情背后有宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的原因，更有股市制度不完善這一缺陷的影響。只有以完善制度為立市之本，落實(shí)股改措施，才能從根本上樹立投資信心，引導(dǎo)價(jià)值投資。

市場(chǎng)低迷令監(jiān)管層著急

兩市股指放量下跌，延續(xù)了近期的股市低迷行情。北京科技大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任何維達(dá)在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，一方面，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢造就了中國股市低迷的外部環(huán)境；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，以鋼鐵、汽車為代表的制造業(yè)虧損明顯，成為股市利空。就股市本身而言，供需矛盾仍然是制約股市行情的核心因素。隨著股票供應(yīng)的上升，相應(yīng)的投資者隊(duì)伍并沒有擴(kuò)大，供需存在失衡的現(xiàn)象。何維達(dá)認(rèn)為，如果不是維穩(wěn)舉措的出臺(tái)，股市可能早就跌破2000點(diǎn)。

“我國股市‘政策市’的問題仍沒有得到根本解決，股市仍舊隨政策波動(dòng)”，何維達(dá)表示，“股票發(fā)行價(jià)高，上市公司圈錢現(xiàn)象仍然存在。部分企業(yè)熱衷于短期投機(jī)炒作，A股資金利用效率較低。我國股市仍處在發(fā)展階段。”

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，近一年來，監(jiān)管層采取了一系列規(guī)范發(fā)展資本市場(chǎng)的措施，但政策效果不盡如人意，投資者仍缺乏投資熱情和信心。上海申銀萬國證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示，股市持續(xù)下跌，使得投資者難以通過長(zhǎng)期投資獲得應(yīng)有的收益，導(dǎo)致進(jìn)入股市的資金逐步減少，存量資金紛紛撤出，市場(chǎng)成交量不斷萎縮。

完善制度是立市之本

何維達(dá)指出，完善制度是股市立市之本，股市低迷與制度不完善有很大關(guān)系。監(jiān)管層出臺(tái)的很多市場(chǎng)規(guī)范措施起到了一定積極作用，如嚴(yán)格把關(guān)新股發(fā)行、培育高品質(zhì)上市公司、持續(xù)打擊內(nèi)幕交易等。但這些措施大多旨在促進(jìn)股市長(zhǎng)期發(fā)展，缺乏到位的短期措施。另外，有些政策脫離市場(chǎng)實(shí)際?！肮芍钙谪涀隹諜C(jī)制在市場(chǎng)低迷的時(shí)候?qū)嶋H上打壓了投資者積極性，背離了政策初衷。”何維達(dá)說。

落實(shí)現(xiàn)有政策、完善制度漏洞是未來股市立市的根本所在?！敖档褪掷m(xù)費(fèi)，降低印花稅，強(qiáng)制分紅等措施尚未得到有效落實(shí)，首先應(yīng)當(dāng)監(jiān)督措施兌現(xiàn)，維護(hù)股民利益”，何維達(dá)認(rèn)為，完善股市制度是一項(xiàng)大工程，有賴于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。申萬菱信基金投資總監(jiān)歐慶鈴建議，要堅(jiān)決改革只重融資、不重投資的發(fā)行監(jiān)管制度，創(chuàng)造長(zhǎng)期資金進(jìn)入股票市場(chǎng)的氛圍，培育投資理念多樣化的市場(chǎng)環(huán)境。

何維達(dá)表示，喊話是沒有用的。只有通過政策措施不斷完善市場(chǎng)制度，使投資者切實(shí)感受到價(jià)值投資比投機(jī)更合算、更有好處，逐漸培養(yǎng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的意識(shí)和習(xí)慣，才能恢復(fù)市場(chǎng)信心，增加投資熱情。

未來行情尚不明朗

10月份，CPI維持在1區(qū)間運(yùn)行，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善的背景下，股指下跌的幅度非常有限，目前來看震蕩筑底臨近結(jié)束。

東方分析首席分析師、技術(shù)總監(jiān)張剛勝近日表示，滬指再破2000點(diǎn)幾乎沒有可能性?！肮姷念A(yù)期太高，導(dǎo)致股市臨近十八大反而緊張起來。短線大盤不排除再次震蕩，但回落也只是為了整固底部?！睆垊倓僬f。

何維達(dá)認(rèn)為，熊市還將持續(xù)一段時(shí)間，但目前仍很難判斷低迷行情持續(xù)到什么時(shí)期。年底有望出現(xiàn)季節(jié)性的券商“吃飯”行情。10月份宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期也會(huì)更加清晰，十八大新政策措施的出臺(tái)或?qū)⑻嵘顿Y者信心。