今年1月份，由于元旦和春節“雙節”因素疊加，農產品價格的上漲在市場人士的預料之中。

記者在春節期間走訪北京市場時發現，鮮菜價格上漲幅度較大，白菜價格一度在春節前上漲一倍至每斤0.8元，而肉、蛋等價格基本穩定。上漲的農產品能否會再次拉高開始步入下行通道的CPI？

從當前機構以及專家的預測中，不難發現市場各方基本認為今年首月CPI漲幅可能與上月持平，CPI大幅下行的可能性較小。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉告訴記者：“2012年1月份CPI同比漲幅可能保持在4.1%左右，與上月基本持平。”

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，1月CPI同比持平或略高于去年12月份的可能性較大。他預計1月份CPI在農歷新年消費景氣的支撐下，可能與去年12月份基本持平，較上月小幅回升0.1個百分點至4.2%。

與之相同，中金公司預計1月份CPI同比增長4.2%。中金公司發布的研究報告指出，預計1月份CPI環比上漲1%以上，由于去年1月份CPI環比上漲1%，今年1月份CPI同比增長率較去年12月份的4.1%基本持平。

其他市場機構對1月份CPI的預測數值盡管有些不同，但是總體來看，1月份CPI仍將在4%以上的高位運行成為主流預期。當然，也有部分市場機構預計不排除1月份CPI下行至4%以下的可能性。

綜合來看，推動今年首月CPI上漲的因素主要是節日因素以及季節性因素。數據顯示，1月份食品價格總體處于小幅上漲過程。根據商務部監測的數據，由于冬季氣溫偏低，蔬菜生長速度放緩，價格呈季節性上漲態勢，1月份以來，蔬菜價格延續了前期的上漲趨勢。同時，由于假日對部分食品需求上升，水產品及肉類價格也有小幅回升。唐建偉預計，1月份食品價格環比漲幅在1.2個至1.8個百分點之間。鑒于春節假日期間國內煙酒等非食品價格將有所上漲，預計1月份非食品價格同比漲幅也將比上月有所回升，大約在2%左右。

除了節日因素和天氣因素之外，翹尾因素也成為CPI基本持平的一個支撐因素。市場大多預計1月翹尾為3.0%。

雖然1月CPI難以出現大幅回落的趨勢，但是市場對未來CPI將繼續呈現下行趨勢的預期強烈。

唐建偉認為，由于春節假日因素影響結束及翹尾因素將有較大幅度回落，預計2月份CPI同比漲幅將出現較大幅度的回落。

也有業內人士表示，當前我國天氣氣候多變，南方多雨雪，北方大風降溫，氣候因素將會對2月CPI產生重要影響，帶來不確定性因素。

多數機構認為，盡管1月CPI仍然維持4%以上的高位，但從2月份起，CPI或將重歸回落態勢，通貨膨脹將不再是2012年經濟的最大風險。雖然近期由于春節假日因素及季節性等因素的影響，CPI同比仍維持在高位，但自2011年8月份起，CPI同比已經連續5個月出現回落,表明前期物價調控政策正在明顯起效，物價上漲壓力正在逐步緩解。唐建偉告訴記者：“2012年我國物價漲幅將較2011年有較大幅度回落。”

從國際因素來看，目前受歐債危機影響，國際大宗商品價格回落趨勢可能延續，工業生產者購進價格指數與PPI加速下行，未來國內外原材料成本將持續下降。從國內因素來看，當前我國經濟繼續回落趨穩，國內需求的下滑有利于抑制物價上漲。糧食“八連增”為物價穩定創造了良好的基礎，春節后豬肉價格漲幅進入周期性回落通道，雞蛋價格也出現回落，此前推動物價上漲的新漲價因素有望繼續緩和。此外，翹尾因素的減少為物價的下行提供了有利因素。

當然，物價上漲的中長期壓力仍然不容忽視。2012年促使物價上升的因素同樣存在。從國內環境來看，隨著工業化和城市化的持續推進，當前我國已經進入了長期性價格上漲壓力凸顯的發展階段，勞動力、土地、資源、環境等要素成本上升壓力將是長期的、剛性的。從國際因素來看，輸入性通脹壓力依然較大。國際經濟復蘇緩慢可能促使發達國家長期維持量化寬松貨幣政策。此外，地緣政治的不確定性加大，給國際大宗商品價格尤其是石油價格的波動帶來很大的影響。據測算，如果國際油價突破200美元一桶，國內PPI同比在原有基礎上將會上行3個至3.5個百分點，而CPI同比將會增加1.5個至2個百分點。

交通銀行發給記者的報告預計，2012年CPI同比漲幅為2.7%至3.3%，并呈現前三個季度持續下降、第四季度略有回升的走勢。

來源：金融時報 編輯：張少虎