存款利率放開將帶來空前考驗

銀行業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此次央行的政策力度低于市場預(yù)期，短期內(nèi)對商業(yè)銀行的息差影響不是很大。據(jù)了解，之前市場預(yù)期存款利率將上浮至1.2倍左右，而央行此次并沒有取消對存款利率的限制，因此該政策力度低于市場預(yù)期，甚至好于預(yù)期。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)貸款下限放開對銀行貸款定價影響有限。當前銀行議價能力仍處于高位，利率上浮的貸款占比為65%左右，而利率真正下浮到0.7倍的貸款占比還不到0.2%。“考慮到金融機構(gòu)實際發(fā)放貸款利率水平普遍高于法定利率下限，事實上貸款下限管理已經(jīng)不構(gòu)成硬約束。”

據(jù)華泰證券(601688,股吧)測算，該政策短期對銀行板塊盈利沖擊影響有限。如果按照2012年底上市銀行貸款期限結(jié)構(gòu)和最新的下浮貸款占比靜態(tài)測算來看，該政策將負面影響上市銀行2013年凈息差2.75BP，凈利潤影響1.16%。

一家股份制銀行相關(guān)人士對中國證券報記者表示：“只要存款利率上限不那么快放開，對商業(yè)銀行的影響就不大。而一旦放開存款利率管制，對銀行尤其是中小銀行的資金成本、息差水平都將帶來空前考驗。”

中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良也指出，此次貸款利率下限完全放開，是利率市場化將堅定不移向前推進的重要信號。雖然存款利率不會很快放開，但監(jiān)管層已經(jīng)在緊鑼密鼓地研究。而存款利率放開后，將對中小銀行的息差水平造成較大沖擊。

曾剛認為，未來銀行業(yè)的息差水平肯定會收窄，但長期來看，貸款利率是否會重新定價，還取決于行業(yè)競爭和流動性水平，并不是政策能夠直接決定的。與美國等發(fā)達國家相比，目前中國銀行業(yè)的息差水平不是太高。“即使存款利率進一步市場化，商業(yè)銀行的息差水平收窄也應(yīng)有一個限度，否則不利于行業(yè)及宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則認為，從微觀方面來說，此次放開貸款利率管制，有利于小型銀行同大銀行展開對大企業(yè)、大客戶的爭奪。“大型企業(yè)，特別是國有大型企業(yè)和民營企業(yè)、小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資便利程度之間存在明顯差異。因此，少數(shù)創(chuàng)新能力強、能夠提供多元企業(yè)金融業(yè)務(wù)服務(wù)的中小銀行在未來一個較長的時期將從此次利率市場化中受益。”

對于各界期待的存款利率市場化，專家坦言，一國利率市場化的進程相當復(fù)雜，存款利率管制的放開涉及銀行經(jīng)營能力，目前在存款保險制度尚未建立、金融機構(gòu)公司治理尚未完全到位的情況下，存款利率市場化還需穩(wěn)步推進。

中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理毛軍華認為，利率市場化的下一步可能是引入市場化定價的大額可轉(zhuǎn)讓存單。此次利率市場化措施沒有涉及存款利率，好于市場預(yù)期。未來6個月，央行可能引入市場化定價的長期大額可轉(zhuǎn)讓存單。假設(shè)所有1年期以上存款被大額存單替代，則2014年銀行凈息差將降低8BP，凈利潤下降4%-5%。