美聯儲近日終于推出了第三輪量化寬松措施(QE3)。香港經濟學家表示,QE3一方面有助穩定歐美經濟,提升發達國家對中國產品需求;但同時,QE3也將導致美元貶值,從而促使人民幣升值,增加內地出口壓力。

中信銀行國際首席經濟學家廖群表示,美聯儲有要把措施進行到底的意味,推出刺激經濟方案較市場預期更為強烈。美國第一輪量寬和第二輪量寬,都對美國經濟復蘇起到了作用,因此即使不能指望QE3能為美國經濟帶來太快、太強的增長,但相信也有助美國經濟重上復蘇軌道。另外,歐洲央行也推出了買債方案,預期歐洲經濟不會出現深度衰退。由于發達國家經濟將比原先的預期要好,內地的出口應該會有所反彈,對內地經濟增長有正面作用。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為,盡管市場對于QE3是否會有效的討論不少,但從其對內地經濟的影響來看總體上利大于弊。美國房地產市場回暖無疑會有助于該國經濟的復蘇,而家庭部門資產負債表的改善更可能直接對消費有所提振,并提升對內地的進口需求。

灝天環球投資有限公司經濟及財富管理顧問陳寶明對于QE3對實體經濟影響的成效有所保留。陳寶明表示,美國要刺激經濟,應該從財政政策入手,而不是貨幣政策。目前,美國經濟前景不理想,企業不肯投資和增聘人手,而且個人收入沒有增加,即使利率再低,也不會置業,因而QE3對美國實體經濟作用并不大。

陳寶明認為,QE3對內地的影響主要會集中在貨幣和出口方面。他預期隨著QE3推出,美元匯價將會走弱,人民幣匯價會越來越走強,這對內地出口不利。此外,人民幣升值,相對來說進口價格變得便宜,會使內地貿易盈余減少。當然,QE3會帶動全球資產價格上漲,對內地股市也會有所帶動。

屈宏斌表示,美聯儲決定延長實施零利率政策的時間區間對于追求投資收益的國際市場投資者來說無疑增加了資產流出美元的理由,新興市場,包括內地的資本流入可能因而回升,資本流出可能下降。QE3公布的當天,道瓊斯指數就創出新高,對于風險資產市場的提振效果明顯,而全球金融市場的信心回升對于內地的資本市場無疑也有間接的推動作用。

美聯儲推出新一輪寬松政策包括:將聯儲基金利率保持零利率的時間區間由之前的2014年底延長至2015年中;延長扭轉操作至今年年末;此外,還推出了新的量化寬松政策,明確了每月從機構(GSE)手中收購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)。

美聯儲表明,資產收購計劃沒有時間限制,將一直持續到就業市場轉好為止。而且,若就業市場沒有“實質性”好轉,美聯儲會繼續增加購入資產的數量和品種,并出臺新的政策措施以促經濟復蘇。