山東墨龍 8月漲幅67.96%

頁巖氣概念龍頭山8月來表現十分強勢。據《證券日報》市場研究中心與同花順IFIND數據顯示，截至昨日，山東墨龍最新收盤為10.85元，8月以來漲幅為67.96%，主動買入大單金額約8.23億元，目前動態市盈率（TTM）51.35倍，成8月漲幅榜的首位。

從機構進出情況看，2012年中報披露，華夏紅利和光大保德退出前十大流通股東（上期合計持有138.75萬股），股東人數較上期略增約4%，籌碼集中度有所分散。

油套管行業領軍企業

公司是國內最早從事油套管成品管生產的企業之一，從業經驗豐富，產品質量的客戶認可度行業領先，銷售網絡覆蓋全球幾乎所有采油國家，是油套管行業領軍企業之一。

公司主要客戶分布于全球主要的石油鉆采專用設備消費區域。國內客戶由中石油拓展至中石化、中海油、延長石油、晉煤集團等，而且公司產品還銷往美國、俄羅斯、中東、東南亞、南美洲、非洲、澳大利亞等國家與地區。隨著客戶群體的擴大，公司客戶集中的風險不斷降低。公司在2011年中海油集團上半年的招標中，中標油套管產品總計14016噸（其中非API標準油套管1090噸），占中海油集團此次招標總量的40.05%。公司在海洋石油領域的市場得到進一步擴大。

對于海外市場而言，2010年，公司在鞏固東南亞、中東、南美既有市場的同時，新開發蘇丹SUMASU（主要市場為蘇丹）、史蒂福斯（主要市場為哥倫比亞）、CORPAC（主要市場為哥倫比亞）、法國TFE（主要市場為北非）、丸紅（主要市場為泰國等東南亞國家）、韓國LG（主要市場為澳洲）、新加坡中大陸（主要市場為澳洲）及香港三和石油（主要市場為澳洲）等新客戶，進一步拓展了海外市場。

公司在新產品開發、生產工藝和質量方面擁有技術優勢。公司新產品開發到推向市場的周期約為1-2年，低于行業平均開發周期；公司產品線僅用于石油鉆采專用設備的生產，實現石油專用材料制造、生產成型連續加工、產品檢測的一體化，生產效率高于行業一般水平；公司擁有國內領先的產品質量檢測中心和在線檢測設備，在完成API標準要求的橫向內外表面缺陷檢驗、縱向內外表面缺陷檢驗的基礎上，增加API標準未要求的分層缺陷檢測、全管體超聲測厚、斜面缺陷檢測。

頁巖氣二次招標助推上漲

公司主要產品包括套管、油管、管線管、抽油桿、抽油泵、抽油機及相關設備和部件，覆蓋石油鉆采成套機械設備及主要關鍵部件，是國內唯一一家全產業鏈一站式石油鉆采設備的提供商。2011年油套管業務實現營業收入233425萬元，同比增長9.77%，毛利率11.95%。

第二輪頁巖氣探礦權招標具體方案日前已經國土部通過，9月將正式啟動招標程序。國土資源部礦產資源儲量評審中心主任張大偉對有關媒體表示，第二輪招標將拿出8省20個區塊對外招標。招標將進一步放開準入條件，不再局限于內資企業，中方控股的合資企業也可參與競標，其他只需符合注冊資本在3億元以上，具有石油天然氣或氣體勘查資質即可。

山東墨龍的上漲動力主要來自于頁巖氣的二輪招標。據國土資源部油氣資源戰略研究中心副主任張大偉透露，除原有油氣公司外，各類資本均對此感興趣，目前已經有70多家企業參與了意向投標調查。公開資料顯示，山東墨龍主營油套管生產，同時涵蓋抽油桿、抽油泵、抽油機，是國內惟一一家定位全套石油鉆采設備的制造企業，銷售網絡覆蓋全球幾乎所有采油國家。無論最后哪家企業中標，作為器械提供方的山東墨龍都會是受益方。

分紅回報規劃凸顯投資價值

值得注意的是，2012年8月25日公司發布公告稱，公司擬制定未來三年分紅回報規劃（2012-2014年），采取現金方式、股票方式或者二者相結合的方式分配股利，優先采取現金方式分配股利，每年以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤的10%，且任何三個連續年度內，公司以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%。在確保足額現金股利分配的前提下，公司可以另行采取股票股利分配的方式進行利潤分配。

公司有望走出低谷，業績重回增長軌道。2011年是公司業績較差的一年，2012年新增產量消化無虞：隨著180、140項目產能的釋放，公司今明后三年的產量將由2011的40萬噸上升至52萬噸、65萬噸、75萬噸。中投證券認為，公司今年產品銷售主要分三個方向：1.國內市場，根據今年中標情況，預計可消化15萬噸；2.國際市場，公司全球覆蓋，客戶眾多，預計可消化20萬噸；3.非油井管今年可實現20萬噸左右的銷量，包括高壓鍋爐管、煤層氣以及頁巖氣用管、液壓支柱管等。公司是專業石油鉆采設備企業，產能進入釋放期，預計2012-2014年公司每股收益分別為0.62元、0.74元、0.85元，維持“推薦”評級。